原创 乳业年报盘点:伊利、蒙牛营收差距扩大至110亿,“双寡头”瓜分七成市场-富达传媒
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原创 乳业年报盘点:伊利、蒙牛营收差距扩大至110亿,“双寡头”瓜分七成市场

最新报导,乳业年报盘点:伊利蒙牛营收差距扩大至110亿,“双寡头”瓜分七成市场

截至4月30日,国内约30家乳制品企业披露2019年年报,搜狐财经盘点了17家主要乳企业绩,伊利、蒙牛、光明分别以900亿、790亿、226亿营收位列三甲。

随着乳制品行业的两级分红,伊利、蒙牛的营收占到17家主要乳制品企业总营收的67.8%。

伊利在近三年一直保持稳定的增长,营收增速均在12%以上,蒙牛则通过收购并购业务等实现净利润的快速提升。

不过,伊利和蒙牛的差距仍在拉大,相比2018年100亿的差距,2019年二者营收相差109.8亿。

同时,主营业务为婴幼儿奶粉的企业在去年获得了较高的业绩增速。

其中,2019年飞鹤以39亿元净利润取代光明成为第三位,与蒙牛41亿元的净利润仅相差2亿元。

两极分化加剧,伊利、蒙牛营收占比68%

乳业市场两极分化也越来越明显,伊利、蒙牛的营收占到17家主要乳制品企业总营收的67.8%。

而位于第三位的光明,2019年营收为225.63亿元,仅为伊利的四分之一,与蒙牛也相差了2.5倍。

分析伊利、蒙牛的主要业务液态奶板块

2019年伊利液态奶营收达737.6亿元,比上年增长12.31%,占到总营收的82%。

蒙牛2019年液态奶营收达594亿元,也占到总营收的86%左右,较上年同期增长14.3%。

伊利主要依赖全球产业链优势实现稳步增长,而蒙牛也在不断通过收购丰富资产配置,2019年出售君乐宝就贡献了135亿元的营业收入

不过,伊利和蒙牛的差距仍在拉大,相比2018年100亿的差距,2019年二者营收相差109.8亿,同时伊利的扣非净利润是蒙牛的1.6倍。

财报显示,伊利去年扣非净利润为62.68亿元,蒙牛剥离君乐宝后形成非经常收益33亿,雅士利不及预期计提减值等共计29亿,剔除以上影响,归母净利润为38.7亿元。

天风证券近日发表的研报表示,伊利和蒙牛将逐渐走向差异化竞争的道路,伊利聚焦常温优势,进行横向拓品,不断拓宽护城河,蒙牛基于上游牧场及冷链资源优势深耕乳制品行业,持续加高行业壁垒。

北京老牌乳企三元股份营收81.5亿元位于第5位,净利润下滑25.51%至1.34亿元。

西南区域乳企新乳业营收57亿元,位于第7位,远超位于15位、营收15亿的广州乳企燕塘乳业。

婴幼儿奶粉保持高增速, 飞鹤、澳优、贝因美毛利率居前三

搜狐财经盘点发现,2019年18家主要乳制品企业总营收为2479亿元,相比上年同期增长14.51%,总计净利润为175亿元,同比增长61.75%。

与整体14.51%的营收增长率相比,主营业务为婴幼儿奶粉的企业在去年获得了较高的增速。

中国飞鹤、澳优营收分别为137.22亿元和67.36亿元,同比增速高达32%和25%,净利润分别为39.35亿元和8.78亿元,同比增长75%和38%。

同时,2019年伊利、蒙牛、光明净利润分别为69.34亿元、41.05亿元、4.98亿元。中国飞鹤以39亿元净利润取代光明成为第三位。

事实上,伊利、蒙牛本身的奶粉业务也获得了高速的增长。

2019年,伊利奶粉及奶制品系列产品突破100亿营收,同比增长24.99%,蒙牛的奶粉业务营收为79亿元,占全年总营收的10%,同比实现30.8% 的增长。

飞鹤和澳优的高增长主要依赖于高端产品的增长。

其中,高端婴幼儿配方奶粉贡献了飞鹤68.6%的总收入,产品毛利率高达75.9%,远高于同行。澳优羊奶粉毛利率也高达59%。

对比17家乳制品企业,销售毛利率位于前三的均为婴幼儿奶粉企业,分别为飞鹤、澳优、贝因美,其销售毛利率达70%、52%和50%。

低温巴氏奶、奶酪等新品类异军突起,乳业巨头瞄准中国市场

低温巴氏奶和奶酪成为2019年乳制品行业的两大“风口”。

在刚刚过去的2019年年底,伊利、蒙牛、君乐宝等企业纷纷聚焦巴氏奶,推出“鲜牛奶”等低温巴氏产品,巴氏奶竞争迅速白热化。

在去年11月,君乐宝推出“悦鲜活”鲜奶新品并加大全国化布局后。伊利于去年12月迅速推出“金典鲜牛奶”等3款新品。阿里也于去年11月入股蒙牛订奶平台天鲜配”,服务低温鲜奶配送。光明乳业则联合业内出台“新鲜巴氏乳”国家标准

然而由于巴氏奶保质期较短,对冷链运输半径和就近奶业供应等都有较高的要求。

面临一季度疫情冲击,巴氏奶成为受影响最大的板块。

乳业高级分析师宋亮对搜狐财经表示,和疫情之前相比,预估巴氏奶动销行业平均下降在30%左右。

此外,2020年初,蒙牛7.5亿入股妙可蓝多迅速将奶酪推上风口浪尖。

2019年财报显示,妙可蓝多实现营收17.44亿元,较上年同期增长42.32%;归属于上市公司股东的净利润大涨80.72%至1922.99万元。

其中,妙可蓝多奶酪营收达9.21亿元,较上年同期增长102.20%。

妙可蓝多的高速增长证明了奶酪市场的发展潜力,但面临财务作假、大股东违规占用资金等问题,妙可蓝多未来的发展还存在诸多不确定性。

不过,伊利、蒙牛、三元均在加大奶酪行业布局。2018年,蒙牛、伊利纷纷成立奶酪事业部。2019年3月,伊利又收购了新西兰第二大乳企以补足羊乳、奶酪方面的资源。

此外,作为全球最大的乳制品供应商,恒天然2010财年上半年实现营收约408亿元,同比增长7%,调整后税后净利润约12亿元,同比增长约300%。

按照其2019财年867亿的总营收估算,恒天然实力不容小觑,与伊利乳业不相上下。

恒天然同样将中国最为最重要的市场进行开拓,依靠餐饮原料等TO B业务,2020财年,恒天然大中华餐饮服务毛利率从10.3%提升至16.4%。

而作为贝因美股东,恒天然目前持股比例已降至14.82%,之后还将继续减持。

2020年一季度,面对疫情的冲击,国内乳制品产量573.8万吨,累计同比降9.8%,大部分企业业绩都出现明显下滑。

“疫情或加速小型奶企的淘汰,行业双寡头格局稳固,疫情后将回归常态。”天风证券华创证券等研报指出,对于2020年的发展态势,在奶价不断上涨、市场竞争加剧的情况下,产品升级和品牌成为拉动增长的关键要素。

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